狗头13分钟合集无密码

恒生指数（501302）收跌1.3%，报30313.37点2、美股周三收跌，道指连跌4日。美联储公布FOMC会议声明，维持联邦基金利率目标区间在1.5%-1.75%不变，并表示通胀率已接近2%；3月份声明中的“经济前景将在最近几个月加强”措辞被删除。点此查看美联储400词声明隐含的三点变化。

应该认识到的是，这些年银行也在不断的市场化。过去说银行在配置金融资源的时候歧视民营企业、偏好国有企业，但很多银行的业务人员可能会觉得这个指责不符合实际，银行考虑的并非产权本身，而是风险与回报。从银行的角度看，国企拿到了很多贷款，主要还是因为它们回报稳定、风险较低。最近的一个实证研究就发现，如果以所有制来解释银行的信贷配置，确实可以看到代表国有的变量显著为正。但如果再假如企业规模的变量，其作用更加显著，而且所有制变量变得不显著了。这个简单的统计分析表明，银行将很多贷款配置给国有企业，主要还是因为它们比较稳健。换句话说，银行给大企业的偏好远远超过对小微企业的偏好。如果一家民营企业是大型企业，那么它的融资可能也不是那么难。这并非否定国有企业依然在享受所有制溢价，但银行考虑的因素确实在逐步发生变化。

这样不切实际的“乱作为”也给当地带来了灾难性的后果——地方债务高达400多亿元，且绝大多数融资成本超过10%。日前，贵州省纪委监委梳理了全省各级纪检监察机关查处的典型案例，其中最引人注目的就是黔南布依族苗族自治州独山县委原书记潘志立不顾民生、盲目举债上项目的案例。

所以，监管改革的第一条是要做到监管全覆盖，影子银行也好，数字金融也好，都必须在监管框架内开展业务。过去这几年政府业确实是一直在努力做这件事。不过在加强监管的时候，也需要尽量做得稳妥一些。加强监管的目的是为了防范风险，但同时也会使实体经济受到一定的冲击。比如在2018年，对影子银行一加强监管，小微企业就开始叫苦。原因就在于大多数影子银行业务是有实体经济需求的，现在要整治，没有问题，但如果减少了对实体经济的金融服务，就需要考虑后果，应该尽量让调整过程变得平稳一些。比如说让影子银行回到资产负债表内，这个思路是对的。但怎么回却又讲究。

“实质性的利率市场化”这一点，对于正确理解影子银行以及数字金融的贡献十分重要。影子银行确实带来了新的风险，但与此同时，它也为实体经济提供了实实在在的金融服务，弥补了正规金融部门服务供给不足的问题。为了防范风险，将影子银行业务纳入监管框架是完全有必要的，但在调整的过程中也要充分考虑到对实体经济的影响。2018年上半年因为监管政策收紧，影子银行交易减少了2万亿元，这明显地加剧了民营企业融资难的问题，甚至严重冲击了宏观经济的态势。

2009年11月的某个晚上，雷军和晨兴资本合伙人刘芹通了个漫长的电话。两人从晚上9点谈到第二天早上9点，雷军换了三块手机电池，刘芹换了三个手机。最后，刘芹答应加入，投资雷军这项未知的事业。事后回想，雷军在12个小时里说的四个字打动了刘芹：敬畏之心。雷军说，我对创业仍有敬畏之心。刘芹问，为什么敬畏。雷军说，因为我看过太多人死了，不是因为他叫做雷军，就不会死。